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新能源车最强龙头股——基本面处拐点之比亚迪

有数据显示,中国市场新能源汽车维持高增长态势,料行业龙头比亚迪将继续受惠行业发展及政策对行业支持。下面我们来看看18年比亚迪的基本面到底如何?

三季度业绩止跌回稳,季度环比增1.8倍

比亚迪三季报数据显示,2018年第三季度收入同比增长20.5%,达到348.3亿元;归属股东净利润实现10.48亿元,同比略微下滑1.92%,盈利状况较大幅下滑的前两个季度明显好转:第一、二个季度比亚迪的归属净利润分别同比下挫83%和66%至1.02亿和3.77亿。在三季度盈利止跌回稳,带动公司前三季累计盈利降速也显著缩窄至下跌45.3%。

公司预计2018年全年净利润同比变动幅度为-32.94%至-23.1%,经过估算,公司四季度单季盈利在12-16亿元区间,较去年同期增速将在-5.66%至25.49%之间。

毛利率和现金流均有改善,财务费用维持高位

随着过渡期结束,比亚迪的新能源车销量触底反弹,推动盈利能力快速恢复。三季度公司的毛利率环比提升2.3个百分点至17.2%,同比仍有1.9个百分点的减少。销售费用率同比下降0.1个百分点,管理费用率基本持平;财务费用创新高,同比多了1.9亿达到8.5亿,财务费用率上升0.1个百分点,对盈利造成一定负面影响,但同期公司获得其他收益也较去年同期多3.2亿,达到5.6亿。三季度经营性现金流实现82.6亿的净流入,同比接近翻倍,较上半年的净流出也大为改善。

新一代dragon face王朝车型迎来强劲产品周期

去年下半年起,至今年三季度,比亚迪推出多款王朝车型的全新车型、换代车型和升级版车型,在动力、外观、配置等方面均有亮眼改进,极大提升了用户体验,促进销量强劲增长。新一代唐的售价突破二十万元,仍受到追捧,充分显示公司新一代dragon face王朝车型的强劲产品力。

2018年10月公司共实现汽车销量48497辆,同比增长30%。前十个月累计销量为约40万辆,同比增长接近30%,超出2017年全年销量13%。

分类别看,新能源车10月销量达到27667辆,环比略微下降,同比增长超100%。前十个月累计销量达到171085辆,同比增加约66%,市场占有率22.5%。其中新能源客车前十月销量达到9301辆,市占率从2017年的12%提高到17%。 燃油车方面,公司10月销售20830辆,环比增长4.1%,同比下滑11%,前十月累计销量228930辆,同比增长约10%,其中高端车型宋MAX占据了一半以上份额,将有助于改善均车单价。

电池新项目逐步投产将缓解产能瓶颈

今年底明年初公司仍将继续推出宋MAX PHEV版、唐EV600等新车型,目前公司的终端销售情况良好,部分热销车型因电池产能瓶颈供不应求。截止2017年底,比亚迪的动力电池总产能为16Gwh(10Gwh磷酸铁锂电池+6Gwh三元电池)。今年在青海扩产24Gwh三元电池的产能,分两期完成,6月一期项目已经开始投产,预计明年底可以全部达产,20Gwh的重庆项目和30Gwh的西安项目也已经签约。2019年公司计划分拆其电池板块独立上市,有望提升电池业务估值水平。随着电池产能逐步投产,以及大量在手订单,预计公司的新能源汽车将维持高速增长。

注:

小编不荐股,该文章所阐述内容与观点不作为股票买卖的依据。

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