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华熙生物股票怎么样?华熙生物股票投资价值分析

  投资的核心逻辑:华熙生物是医美行业上游药企,地位强势,上游与百度一起抢走了行业大部分的利润,赛道十分优质。

  亮点:

  1、高市场占有率。2018年玻尿酸原料市场总额500吨,华熙生物独占180吨,市场占有率36%,没有争议的行业第一。公司率先登陆A股市场,取得了先发优势。

  2、稀缺牌照优势。玻尿酸分为“医用级”、“化妆品级”和“食品级”,医用级出口价格2700-25000美元/公斤,其他则仅150-500美元/公斤。医药级销量仅占整个市场的4%,但销售额占整个市场的70%,得医药级者得天下。同时,我们也要分清,医美行业和扶肤品行业是两个维度,医美行业用的玻尿酸原料要求是医用级,原料生产商必须具有医药级原料生产资格,准入门槛极高,华熙生物目前是国内唯一符合要求的供应商,护城河又宽又深。

  3、品牌美誉度和强产品力。与竞争对手相比,华熙除了发展B2B业务(客户包括:曼秀雷敦、博士伦、雅培、乐敦、雅诗兰黛、欧莱雅、雅芳),还打开了B2C市场份额,京东、淘宝玻尿酸销量第一都是华熙旗下“润百颜”次抛原液。公司2018年还推出了现象级网红产品“故宫口红”,今年仅一季度就卖了2400万,虽然单品对营收贡献不高,但可以看出公司在积极的拥抱互联网,产品宣传迎合年轻人取向,董事长也积极参与乌镇互联网大会。

    挖财网微信号:挖财网4、潜力品种——肉毒素。目前国内市场主流肉毒素产品仅有艾尔建生产的Botox和兰州生物研究所生产的衡力。华熙生物2015年开始与韩国肉毒素产品巨头Medytox洽谈引进代销事宜,累计已投入5000万元。若后续能够顺利获批国内上市,预计对公司业绩会有比较大的积极影响。

  问题:

  1、根据华熙生物扩产计划,公司玻尿酸产能将由2018年的200吨扩充到2023年的1150吨。

  2018年玻尿酸原料市场总额才500吨,未来整个市场究竟能有多大,能不能契合华熙的产能,我还是保持一定的存疑态度。

  2、买入时不谈估值都是耍流氓,华熙2019年净利润不超过6.5亿,2020年净利润8.5亿,2021年预计可以突破10亿。

  挖财网微信号:挖财网

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