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什么是基金绩效衡量?基金业绩的决定因素包括哪些

  什么是基金绩效衡量?基金业绩的决定因素包括哪些?

一、基金绩效衡量

基金绩效衡量是对基金经理投资能力、投资水平的衡量,其目的在于鉴别出市场中具有高超投资能力的优秀基金经理。基金绩效衡量不同于对基金组合表现本身的衡量,基金组合表现本身的衡量着重在于反映组合本身的回报情况,并不考虑投资目标、投资范围、投资约束、组合风险、投资风格的不同对基金组合表现的影响。但为了对基金经理的投资能力做出正确的衡量,基金绩效衡量必须对投资能力以外的因素加以控制或进行可比性处理。

二、证券投资基金绩效评价体系的作用

基金绩效评价意义重大,它至少有两个层面的作用:第一是外部作用,作为全球行业标准,它起到了推进某个投资公司国际化的作用,一方面吸引境外投资者,另一方面便于和国际市场、国内市场的比较;同时能够展示较高的信用,利于和机构投资者、个人投资者进行沟通,从而获得营销优势,并且能够保持信息连贯性;第二是内部作用,在全公司内部,它作为公司范围的规范,对于信息披露、市场推介演示,内部控制都起到了良好的规范作用,保证了策略和流程制订的规范化,提升内部流程和信息质量。

三、基金业绩的决定因素

就一个基金而言,其业绩主要取决于以下几个因素:

1.资产配置

投资者在配置中股票的比例越高,其承担的风险越高,收益也可能越大。如2006年在市场上涨的行情中,沪深300指数上涨121.02%,开放式股票型基金上涨121.4%,开放式偏股型混合基金上涨112.46%,开放式债券型基金只上涨20.92%。2004年4月至2005年6月在市场下跌的行情中,上证指数下跌42.69%,开放式股票型基金下跌20.42%,开放式偏股型混合基金下跌17.74%,开放式债券型基金仅下跌4.79%。

2.市场大势表现

衡量市场涨跌的指标是比较基准的变化。多数基金业绩随市场变化而变化,潮起潮落,水涨船高。能够很好拟合比较基准,并保持风格稳定的基金就是好基金。

3.基金的市场风险水平

3.基金的市场风险水平

基金的市场风险水平反映了基金收益的变动与市场一般收益水平变动之间的相关关系。根据基金承担的市场风险大小,基金的收益应该等于市场一般收益水平的一定比例(该比例可能大于1)。  挖财范官网微信号:挖财范官网

4.基金管理人的选股和择时能力包括

①证券选择能力,即基金管理人识别价格被低估的证券以及构造最优证券组合的能力。②时机选择能力,即基金管理人判断市场行情发展趋势的能力。当预计股票市场将上涨时,基金管理人将增加股权投资,减少债券投资,并增加股权投资中市场风险系数较高的行业和企业的投资比例,从而提高投资组合的市场风险水平。反之,则反向操作。③分散化程度。分散化程度既是基金管理人在进行证券选择和时机选择时要考虑的因素之一,又是两种选择所造成的直接结果,它反映了基金因承担可分散风险而获得的相应收益(损失)。

5.交易成本的控制

每次交易都有1%的交易成本,这些成本要从基金资产中提取。好的基金应该减少操作,以低换手率来维护投资者利益,而不好的基金往往通过频繁交易进行波段操作。换手率越高,交易成本越高。

6.基金管理人的运气

从长期(1年或1年以上)看,运气这一因素不影响单个基金乃至基金业的整体收益水平,所以可以忽略不计。

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